史海钩沉:全球贸易融资的兴衰变迁

2019/08/22 09:04
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19世纪大部分全球贸易流量通过伦敦融资,与之形成鲜明对比的是,今天的全球贸易融资与中世纪时一样被银行融资所主导,并严重依赖本地的信贷条件。

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本文作者Olivier Accominotti,伦敦政经学院经济史副教授,CEPR助理研究员;Stefano Ugolini,图卢兹大学经济学助理教授。

本文2019年8月5日首发于VoxEU,经济政策研究中心 (CEPR) 的政策门户网站。

摘要

2008年的危机揭示了银行业和流动性问题对全球贸易造成的深远影响。本文重建了全球贸易融资从中世纪到今天的演变。银行业问题之所以会自动传导到国际贸易上,是因为今天的全球贸易与中世纪时一样,被银行融资所主导。作为对比,在16世纪至20世纪之间,贸易融资主要基于市场进行。数次重大的地缘政治冲击导致了基于市场的贸易融资的衰落。

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