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美联储会再次降息吗?

2019/08/26 17:33
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对照中文英文原文
如果未来几周没有出现显著改善,美联储可能会在今年年底之前被迫进一步降息。

当美联储在2019年7月自2008年以来首次降息时,它不遗余力地强调这是一个“保险削减” - 必须延长扩张时间,而不是延长宽松周期的开始。美联储面临的挑战是经济数据似乎不适合其叙述。以下是一些关于过去几周的发展情况:

  • 全球增长看起来正在放缓:全球制造业采购经理人指数跌至49.3,为2012年以来的最低水平。德国在201年第二季度录得负增长,市场担心其可能已陷入衰退。
  • 关于贸易的决议仍然难以捉摸,贸易协议仍然难以实现。
  • 收益率曲线逆转:一个普遍受关注的衰退指标2年期与10年期美国国债收益率差短暂逆转,引发金融市场波动加剧。

投资者正确地关注这些问题,并开始为未来几个月美联储进一步降息做出定价。下图显示,未来12个月市场预期降息幅度为100个基点。看起来如果未来几周没有出现显著改善,美联储可能会在今年年底之前被迫进一步降息。由于投资者继续寻求低收益率世界的回报,美联储进一步降息可能会推低债券收益率并引发股市的估值扩张。

未来12个月美联储加息/降息的数量

25基点加息/降息的数量

资料来源:Bloomberg,FactSet,美联储,摩根大通资产管理。市场预期基于联邦基金期货市场。

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