中国经济转型对铜价的影响

2019/08/27 15:00
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一个国家铜消费与投资之间存在显著的关系。预测表明,中国对铜的消费强度已经见顶,预计在未来10年将稳步下降。

免责声明:本文内容仅代表原作者观点,不代表智堡的立场和观点

摘要:

  • 鉴于中国对铜的消费量约占全球的一半,我们可合理预计,中国的铜消费量的任何重大变化都将对全球市场产生影响。

  • 本文考察了未来10年中国经济再平衡对铜消费可能产生的影响,重点研究了铜在GDP中的比重与投资在GDP中的比重之间的关系。我们使用面板平滑转换回归模型 (PSTR) 来解释在不同城市化水平和收入水平下潜在的非线性关系。

  • 研究结果表明,一个国家铜的消费在GDP中所占的比重与投资在GDP的占比之间确实存在显著的关系。我们对中国基线再平衡情景的预测表明,中国对铜的消费强度 (copper intensity) 已经见顶,预计在未来10年将稳步下降。

  • 中国对铜消费强度预期的下降,是再平衡和人均收入的提高对铜的消费强度的抑制作用导致的,这大大抵消了城市化进程带来的上行压力。对其他再平衡情景的探索表明,中国的再平衡路径可能对全球铜消费产生重大影响。

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