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一图流:家庭财富被高估了吗?

2019/08/30 10:30
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对照中文英文原文
家庭净财富相对于收入的大部分变化都与金融资产价值的变化有关。

当经济学家们研究家庭财富时,他们通常关心的是构成这些财富的个人资产——具体来说,就是这些资产可能被高估了。幸运的是,有一个指标可以帮助我们评估家庭财富:家庭净财富与可支配个人收入之比。在互联网泡沫开始增长(大约1994年至2000年)之前的50年里,这一比例几乎保持不变。而且,不断上升的比例可能表明,标的资产的净值被高估了。自2017年以来,家庭净财富与收入之比(蓝色虚线)普遍高于大衰退前一年的历史最高水平。

我们的研究还包括了金融资产(净财富的组成部分)相对于收入的价值(绿色实线)。净财富相对于收入的大部分变化都与金融资产价值的变化有关,这一点从图中两条线紧密追随的方式可以看出。即使当房产价值暴跌,净财富下降(从66.4亿美元降至52.5亿美元,相当于可支配收入的1.4倍),金融资产价值的下降也占据了净财富下降(从50.7亿美元降至43.7亿美元)的50%。从净财富相对于收入的回升(直到2012年底才开始)来看,我们再次看到,大部分(65%)是由金融资产价值的上升所造成的。

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