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美国跨国公司将海外收益带回国内

2019/09/11 13:28
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2017年的《减税和就业法案》(Tax Cuts and Jobs Act)基本上取消了美国跨国公司在其他国家赚取利润时的税收。

2017年的《减税和就业法案》基本上取消了对美国跨国公司的税收,使这些公司将在其他国家赚取的利润用于生产。因此,美国母公司从海外子公司获得的股息大幅增加。美国人口普查局的Sarah A. Atkinson和Jessica McCloskey提供了这种变化的一些引人注目的图表。例如,我们来看看美国跨国公司在海外的“对外直接投资”。在任何特定年份,对外直接投资的规模都可能因为几个原因而发生变化,但一个关键问题是,来自其他国家的收益是被再投资到海外,还是被返还给美国。如图所示,美国跨国公司每年在其他国家的海外收益中再投资约3000亿美元。而在2018年,它们为美国经济带回了近3000亿美元。

Atkinson和Jessica McCloskey解释道:

收益再投资——即美国母公司在其外国子公司当期收益中所占份额与外国子公司向其美国母公司支付的股息之差——从2017年的净流出3065亿美元,转变为2018年的净流入2519亿美元。这种转变在很大程度上对《减税和就业法案》的回应,美国跨国公司将以前积累的利润从它们的外国子公司汇回国内。美国跨国公司的外国子公司的当期收益可以以股息的形式汇回美国母公司,也可以再投资于外国子公司。股息可以从当期收益或已再投资的前期收益中支付。当股息超过当期收益时,再投资收益(以残差计算)为负,表示权益资产的撤出。2018年的2519亿美元的收益再投资,反映了直接投资收益5246亿美元与股息7765亿美元的差额。下图显示了这一模式:2018年,美国跨国公司对外投资的总收益为5246亿美元。然而,支付给美国公司母公司的股息总额为7765亿美元。因此,美国对外投资总额减少了2519亿美元。

作者还指出了向美国企业母公司偿还的国家:

几乎一半的股息来自百慕大和荷兰的子公司,其次是爱尔兰的子公司。美国母公司股利增幅最大的行业是化工制造业、计算机及电子产品制造业和信息产业。当然,美国跨国公司在海外的实际地理位置并不主要在百慕大、荷兰和爱尔兰。相反,美国跨国公司一直在这些地区持有大量资产,以减少案件数量。例如,跨国公司使用“双层爱尔兰-荷兰三明治”(Double Irish - Dutch Sandwich)方法将利润转移到海外,以降低公司税。随着美国跨国公司将在海外赚取的利润带回国内,追踪结果将是一件有趣的事情。是否有一部分钱支付给了股东?它将被投资于新的企业项目,还是作为流动资产持有?这种利润的回流会影响股市价格吗?

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