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关于美国8月非农就业数据的五点观察

2019/09/08 06:10
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对照中文英文原文
美国8月季调后非农就业人口增加13万人,预期增加15.8万人,前值增加16.4万人;美国8月失业率3.7%,预期值和前值为3.7%。

1. 就业增长放缓是显而易见的;

2. 从初步的修正来看,就业增长减速可能更加明显;

3. 考虑到临时人口普查工作人员的数量,环比增长相当乏力;

4. 尽管如此,关键指标表明美国经济只是在放缓;

5. 制造业就业和工时(以及生产)仍低于峰值水平。

图1:非农就业、最新年份(深蓝色)、2014-2016年随机趋势(红色)和3月份基准初步修订(蓝色三角形)。浅绿色代表特朗普政府。资料来源:劳工统计局和作者的计算。

图2:非农就业人口环比年率增长,最新年份(深蓝色),7月份发布的数据(绿色),以及最新年份中扣除8月份2.5万名临时人口普查工作人员的数据(暗红色)。增长率以一对数差计算。资料来源:劳工统计局和作者的计算。

图3:非农业就业人数(蓝色)、工业生产(红色)、个人收入(不包括流动转移)(绿色)、制造业和贸易销售额(黑色)和月度GDP(粉色),均为对数,归一化为2019M01=0。资料来源:美国劳工统计局、联邦储备委员会、BEA via FRED、宏观经济顾问公司(2019年8月29日),以及作者的计算。

图4:制造业就业情况(蓝色)、制造业非监管和生产工人的总工时(teal)和制造业生产情况(红色),全部以日志形式记录,2019M01=0。资料来源:美国劳工统计局,美联储通过弗雷德,和作者的计算。

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