笼罩在美股之上的幽灵:资管三巨头

2019/09/12 09:00
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一个幽灵,被动投资的幽灵,笼罩在美股之上。为了对这个幽灵进行神圣的围剿,学界、监管者和主动型投资者可能将结成同盟。

关键点:

  • 美国三大资产管理公司贝莱德、先锋领航和道富环球顾问总共管理着逾14万亿美元的资产。2009-18年,流入三巨头的总资金超过3万亿美元,占同期所有流入主动和被动型基金总资金的82%。

  • 三巨头对美股上市公司所有权占据主导。过去20年里,三巨头持有的标普500指数成份股比例增长了近四倍,从1998年的5.2%增至2017年的20.5%。

  • 三巨头对美股上市公司投票权同样影响巨大,甚至比它们持股比例所暗示的还要大。对于标普500指数成份股公司而言,每10张选票中,三大资管公司就占据4张。

  • 资管三巨头持续增长背后有三个关键驱动因素:机构投资者的崛起、指数基金份额的增长和指数基金行业的高集中度。

  • 展望未来,这些趋势仍将持续,三巨头将继续主导指数型投资,并加大对上市公司所有权和投票权的影响。

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