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什么是逆周期资本缓冲?

2019/10/10 10:30
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对照中文英文原文
这就是新的货币政策工具。

美联储有工具来实现其货币政策目标:贴现率、准备金率、公开市场操作、准备金利率······现在还有逆周期资本缓冲(CCyB)。CCyB旨在通过确保单个银行和整个银行业拥有足够的资本金,在不损害该行业偿付能力的前提下,为经济提供信贷流动,从而避免大萧条时期的银行业破产。为了实现这一目标,货币当局(如美联储)将要求银行将一定比例的资本存入准备金或缓冲账户。具体的百分比可以根据经济状况而改变。如果监管机构认为存在过多的信贷,那么必须提高银行存款准备金率,以降低银行放贷或提供信贷的能力。另一方面,如果当局认为需要刺激经济,可以降低银行准备金的比例,以鼓励更多的放贷。

实际上,这是通过设定银行一级资本相对于风险加权资产的最低比率来实现的。一级资本可以被认为是股东权益和留存收益,而风险加权资产主要是未偿贷款的风险加权价值。未偿贷款相对于持有资本的风险越大,这一比率就会越低。为了提高这一比率,银行可以持有更多的资本和/或发放更少的高风险贷款。

第一个图表显示了自2010年以来银行业一级资本与风险加权资产的比率(蓝线)。即使没有CCyB,最低资本要求和资本保存缓冲也确保这一比率不会低于8.5%(较低的绿线)。美联储可以利用CCyB将这个最小值提高2.5个百分点,达到11%(较高的绿色线)。不过,目前美联储还没有动用其权力来设定CCyB,因此这一比率的下限仍为8.5%。如图所示,总体银行业比率(蓝线)并未低于美联储设定的11%的最高比率。

从某种意义上说,一级资本与风险加权资产的总比率可能具有误导性:尽管总体平均水平相对较高,但任何一家银行的个体资本比率很可能低于11%,甚至8.5%的下限。根据计算,假设数据是正态分布的,大约16%的银行的比率将低于虚线。从2018年第一季度开始,这部分银行的比率将超过8%,并超过11%。这表明,提高最低资本充足率水平将对许多银行产生重大影响。(当然,这只是一个近似:数据并不完全是服从正态分布的。相反,有相当多的公司都在8.5%的下限附近徘徊,因为低于这一下限将带来巨大的监管负担。不过,无论哪种情况,银行中有很大一部分将受到CCyB上升的影响的结论都是正确的。)

那么,货币当局如何决定何时以这种方式使用CCyB来限制经济中的信贷总量呢?换句话说,经济中有多少信贷是“过多”的?仅仅看信贷总量是不够的,因为任何给定的信贷总量都可能过多或过少,这取决于经济的规模。为了解决这一困境,美联储对信贷总额与GDP之比进行了监控,并对这一系列数据进行了去趋势化处理,以忽略信贷总额与GDP之比的任何长期变动,而这一比率不太可能与任何特定的金融危机挂钩。也许最简单的去趋势化方法是创建一条最拟合数据的线,就像我们在第二个图中所做的那样。当信贷与GDP之比超过趋势线足够高的时候,比如说GDP的2.5%,货币当局可能会考虑增加资本缓冲来减缓信贷的增长。

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