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黄金能够避免负收益吗?

2019/09/18 14:08
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施罗德投资的多资产研究小组提出了这样一个问题:随着负收益债券变得越来越普遍,黄金是否会再次成为主要的对冲选择?

负收益债务是一种不寻常的情况。这意味着投资者实际上是向借入方支付利息来持有债务,而不是像你支付正常贷款那样,向借出方支付利息。

在一个理性的世界里,这对任何投资者都没有任何意义;然而,根据彭博巴克莱全球综合指数的数据,最近,负收益的美元债务达到创纪录的15.5万亿美元。

大约在同一时间,黄金价格达到了1550美元的六年高点。

下图显示了以美元计的负收益债务总额与黄金价格(以美元/盎司计)之间的正相关关系。

发生了什么

人们对全球经济健康状况的担忧日益加剧。经济增长指标正在恶化,贸易紧张局势正在升级,各国央行正朝着放松偏向的方向迈进。

例如,美联储最近就下调了利率。这一迹象表明,美联储认为,它需要降低借贷成本,以保持人们的支出,以提振经济。

市场也在为可能出现的低迷做准备。铜和石油等工业健康指标的价格一直在下跌。投资者正涌向黄金和债券等被视为安全避风港的资产。

为什么金价会上涨?

由于相对稀缺和实物形态,黄金往往保持其价值。

对于希望在经济低迷时期保护自己财富的投资者来说,黄金是一种有价值的大宗商品。

为什么债券收益率在下降?

同样,公司和政府的债务(债券)也很有吸引力,这些债务可以用来偿还他们所借的钱。他们被认为风险较小,因为他们无法偿还贷款的可能性很低。

对债券的需求越多,债券价格就会上涨得越多,从而导致债券收益率下降。与股票等高风险投资的潜在损失相比,如果负债券收益率意味着保值,投资者更愿意接受。

黄金会成为更有吸引力的选择吗?

对安全的需求正导致负收益率债券的数量与黄金价格一同上升。

对明智的投资者来说,黄金本身似乎没有吸引力;它根本不支付利息。黄金唯一的回报方式就是价格上涨。

但如果投资者希望因购买债券等安全资产而获得收益率回报,鉴于负收益率债券的快速增长,他们很快就会耗尽选择。在这种艰难的环境下,对寻求安全投资的投资者来说,零收益率的黄金越来越有吸引力。

施罗德多元化资产投资团队的成员对黄金持乐观态度,因为黄金作为更广泛的混合投资组合的一部分具有避险特性。

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