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影响美国货币政策的三个因素

2019/09/27 10:25
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罗素投资认为,美联储将降息至扭转美国国债收益率曲线。按照目前的市场价格,这可能意味着一次降息,可能在10月底。

罗素投资量化投资策略师Kara Ng博士和AIS商业解决方案主管Sophie Antal Gilbert讨论了美联储最近的降息和油价飙升。

美联储今年可能再次降息吗?

Ng说,市场普遍预期美联储将再次降息,央行也没有让人失望,9月将利率下调了25个基点,至1.75% - 2%的目标区间。她指出,出乎意料的是,联邦公开市场委员会(FOMC)成员的反对程度。Ng指出,17位委员中有5位反对降息,另有5位支持降息,但认为这是今年最后一次降息,只有7位认为今年有必要进一步降息。

不过,Ng和罗素投资策略师团队对利率的预期仍未改变,他们认为2019年底前很有可能再次降息。她解释说:“我们认为,美联储将降息至扭转美国国债收益率曲线。按照目前的市场价格,这可能意味着一次降息,可能在10月底。”不过,Ng强调,从现在到那时,情况可能会发生很大变化,一些贸易和经济发展可能会指导未来的货币政策。这些包括:

  • 美国供应管理协会(ISM)的调查提供了美国制造业和服务业状况的信息。美国制造业目前正在收缩。ISM将于10月初公布的9月调查结果,将有助于了解这种疲弱是否已波及服务业。
  • 美国劳工部将于10月4日发布9月就业报告,该报告也将为经济健康状况提供线索。尽管美国企业目前处境艰难,但由于劳动力市场的强劲,美国消费者仍然保持强劲。即将发布的就业报告将显示企业是否开始裁员。许多企业已经削减了资本支出。
  • 贸易谈判定于10月初举行。贸易是一个摇摆因素,可能会让全球经济重回正轨,也可能使其滑向衰退。目前,有一些人希望,下一轮贸易谈判可能会解除定于10月15日进行的关税上调的威胁。贸易紧张局势的缓解对经济和风险资产都是有利的。中国工业生产已放缓至2012年以来的最低水平。这种增长放缓加大了更开放的贸易协议的可能性。

她总结道:“总的来说,我们目前的展望倾向于谨慎,但这些即将到来的事件和数据点可能会同时向上行或下行方向移动。”

油价上涨对市场和经济的影响

9月14日无人机对沙特阿拉伯一个石油设施的袭击导致全球石油供应减少了5%,油价飙升,仅9月16日,西德克萨斯中质原油(WTI)价格就上涨了50%。截至9月20日,油价已从峰值回落了约一半,原因是沙特阿拉伯保证将相对较快地恢复石油生产,并在此期间动用石油储备。

Ng说,虽然这次袭击是一次地缘政治冲击,但出于几个原因,它不会给美国市场和经济带来任何系统性风险。她说:“首先,从历史的角度来看,价格上涨的幅度很小,远远不足以引发经济衰退。其次,美国作为世界上最大的经济体,现在还是石油生产国。油价上涨(在合理范围内)的净效应实际上对美国经济有利。”

然而,作为全球第二大经济体,油价上涨可能会对中国产生负面影响。她说:“中国已经在依赖能源进口,能源价格上涨可能会恶化中国的经济状况。贸易紧张局势和全球经济增长放缓已经对中国经济造成了负面影响。”

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