摩根大通资管:电子商务的未来及其影响
Iris
原创文章
2019/11/05

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摘要

  • 电子商务采用程度远高于官方统计所显示的水平。
  • 电子商务强度与公司绩效呈显著正相关。
  • 在公共市场有一些电子商务密集型的地区性和部门性投资机会。
  • 私人企业在电子商务活动中同样占有重要的份额。

引言

技术是“长期经济和市场展望”中的一个长期主题。过去十年中,相对较低的生产率增长似乎意味着技术前沿正在以更低的速度扩展,或者企业在其业务实践中采用技术创新的速度较慢。 这也引发了人们对20世纪70年代和80年代生产率悖论的猜测,这个悖论往往与罗伯特·索洛(Robert Slow)的一句妙语联系在一起:“你可以在任何地方看到已进入计算机时代,除了生产率数据。”然而,摩根大通倾向于更乐观的解释,在经济预测中隐含地假定:任何创新和技术使用不活跃的时期,无论是事实还是测量中的人为臆造,都会证明是短暂的。此外,随着生产力从危机后的低点加速,摩根大通资管对上行可能性保持开放的心态。

考虑到预测生产率的难度,对这种乐观观点能有多大信心?它对公司绩效和全球资产类别有何影响?本文以电子商务为例,从经济、企业和投资者的角度来评价技术扩散的近期趋势。此处,电子商务被定义为在谈判条款、发出订单或购买付款中没有消费者的有形存在。这绝不是现代经济中技术创新或采用的综合标准。然而,这是“新”经济的一个相当广泛的方面,至关重要的是,这是能够衡量的。

本文使用了三个新的数据源作为电子商务的代理变量,并用它们衡量美国经济中电子商务扩散的程度和速度,衡量其对公司的影响,并描述投资者如何在全球市场中获取电子商务投资渠道。对于“长期经济和市场展望”,这些发现进一步增强了信心——技术的采用将提高当前低水平的生产率增长,而在这一趋势中,企业享受到更大的好处。同时,私人市场是投资者可以获得技术相关增长红利的重要渠道。

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