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新兴市场10月份的优异表现能否持续?

2019/11/04 13:27
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新兴市场(EM)股市10月份的表现强于优异,10月份上涨4.2%,而美国和发达市场的涨幅分别为2.2%和2.6%。是什么导致了这种逆转?这种逆转能否持续?

在今年大部分时间落后于美国股市之后,新兴市场(EM)股市10月份的表现强于优异,10月份上涨4.2%,而美国和发达市场的涨幅分别为2.2%和2.6%。是什么导致了这种逆转?这种逆转能否持续?

在短期内,受投资者情绪变化的驱动,新兴市场股市的表现可能出现剧烈波动。鉴于新兴市场经济体和市场对全球活动和风险偏好的贝塔系数很高,当投资者对全球经济增长更有信心时,新兴市场往往会表现出色。在这方面,10月份出现了一些更好的消息,经济数据显示,全球制造业活动出现了触底的初步迹象。此外,美国和中国在10月11日宣布的贸易“停火”也助长了人们对最糟糕时期已经过去的预期。为了让最近新兴市场的优异表现在未来几周持续下去,即将公布的数据继续改善、贸易紧张局势不再升级至关重要。

尽管新兴市场股市的短期走势仍不明朗,但其长期目标却并非如此。由于人口结构的改善和生产率的提高,相对于发达市场,新兴市场应能继续提供可观的经济增长阿尔法。新兴市场经济的这种增长速度将继续提高许多新兴市场国家的人均GDP,这将导致许多人进入全球中产阶级。新兴市场的消费者已经并将继续出现。这种现象在亚洲新兴市场尤其明显,从2020年到2030年,预计将有近15亿人进入中产阶级,而北美只有1000万人。至关重要的是,这些人将有更多的可支配收入用于购买商品和服务。事实上,中产阶级的消费增长速度将高于人口本身的增长速度。

这种经济增长的溢价也应该会传导至新兴市场企业的收入增长,为投资者在未来10年带来更高的回报。特别是,这些趋势应该有利于非必需消费品、金融、科技和医疗保健等新兴市场。短期内,情绪波动将继续撼动新兴市场——转折点难以把握。从长远来看,这些浪潮最终会从人们的视野中消失,而积极的基本面决定了最终的目的地。鉴于新兴市场股票相对于其25年历史而言仍较为便宜,现在是一个很好的机会,可以对可能成为投资组合回报下一个主要推动力的股票进行适当配置。

未来全球中产阶级90%的增长将来自新兴市场

中产阶级的增长,从2020年到2030年,百万人

资料来源:布鲁金斯学会、摩根大通资产管理公司;数据截至2019年10月31日。

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