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美国国债的抛售更多地与美联储有关,而不是贸易协议

2019/11/12 21:00
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对照中文英文原文
“相关性不是因果关系。”

美国国债市场周二休市以纪念退伍军人节,市场一度暂停大规模卖压美国国债,导致指标10年期国债收益率升至8月初以来最高水平。

今年以来,美国国债市场更准确地反映了美国经济数据,收益率的上升表明避险债券正在失去吸引力。

债券市场的下跌在很大程度上与美国和全球股市的上涨同步。自从特朗普宣布与中国的“第一阶段”贸易协议,以及美联储在10月份宣布每月600亿美元的债券购买计划以来,美国和全球股市一直在上涨。

但摩根士丹利财富管理公司(Morgan Stanley Wealth Management)首席信息官Lisa Shalett在周一发给客户的报告中写道:相关性并非因果关系。她认为,收益率上升是由于通胀预期上升,而非经济再度增长。

  • Shalett说,正是美联储决定将美国利率降至低于过去10年平均增长率的水平,以及每月注入的流动性推高了利率。
  • “这是一种市场调整,以适应充足的流动性、不断上升的通胀预期和量化宽松政策。如果流动性流入实体经济,那它就很好;但当它成为资产价格的支撑时,就危险了。”

值得注意的是,美国3个月/10年期和2年期/10年期国债收益率曲线出现了明显反转。

  • 10年期美国国债收益率较3个月期美国国债收益率高出36个基点,创下1月份以来的最大正价差。
  • 2年期和10年期国债收益率之间的息差已升至去年7月以来的最高水平。

美联储的债券购买计划似乎在收益率曲线从反转中上升的过程中发挥了重要作用。

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