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摩根大通资管2020年投资展望

2019/12/05 10:29
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对照中文英文原文
针对周期后期环境的投资策略。考虑到美国经济的现状和当前的估值,回报率应该会更低,可能需要采取一些更具防御性的策略。

要点

  • 美国经济已经恢复了较慢的增长,但应该在2020年避免衰退。
  • 随着贸易紧张局势的缓解,海外经济体应该会看到温和的改善。
  • 美联储可能会在2020年维持利率不变,但其他央行仍处于宽松状态。
  • 美国股市的小幅上涨应该建立在略高的收益上,而不是估值扩张。
  • 从长期来看,国际股市的表现应该会更好,但只要贸易紧张局势持续,就会受到挑战。
  • 在选举年,市场波动可能会更大。投资者需要充分分散,避免让他们对政治的感觉左右他们对投资的看法。

美式足球本质上是一项简单的运动。一方试图操纵足球进入对方的禁区,而对方则试图阻止他们这样做。然而,所采用的策略会根据你在游戏中的位置而有所不同。在早期,进攻是双方的关键词,因为每个球队都愿意冒险把分数放在板上。但后来,特别是当一支球队取得领先时,战术就改变了。领先的球队会跑得更多,在进攻端丢得更少。在防守上,你不是试图解雇四分卫,而是让对方的接球范围扩大,并愿意放弃短距离,以避免与你进行长时间的对抗。

你应该如何玩这个游戏取决于你在游戏中的位置。

考虑到2020年及以后的投资者也面临着类似的战略问题。那些经历了近11年的股市牛市和超过38年的债市牛市的投资者获得了可观的收益。然而,从这一点开始,考虑到美国经济的现状和当前的估值,回报率应该会更低,可能需要采取一些更具防御性的策略。

预计美国经济和全球经济都将在2020年实现增长,美国经济增速将放缓,海外经济增速将加快。由于通货膨胀率和利率仍然很低,美国和海外股市应该都有上涨的潜力。不管下一年长期利率是小幅上调还是小幅下调,固定收益产品的回报率都不会太高。与此同时,投资者将需要坚持基本的投资原则,既要在可能更加动荡的环境中控制风险,又要利用新兴市场(EM)股票等近期不太受青睐的领域的机会。

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