BIS季刊:繁复且高度碎片化的外汇交易执行

2019/12/19 15:00
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最新调查显示,交易执行经历了迅速的变化。外汇交易正变得更加电子化,而参与者也更为多样,交易的场所也成倍增长。这些创新提高了交易速度,为参与者提供了更多交易选择,并促进了更多样的交易策略。

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季刊综述请见:从《三年调查》看外汇与场外衍生品市场

2019年《三年调查》显示,交易执行经历了迅速的变化,参与者越来越多样化,新技术层出不穷,过程也变得愈发复杂。电子化在交易商-客户交易中的发展最快。交易商和客户通过利用新的技术在不同的电子场所进行交易,穿梭于高度碎片化的外汇市场。外汇中介市场愈发向作为新晋做市商的非银金融机构倾斜,尽管他们的交易仍依赖顶层交易商的经纪业务。银行交易商继续将大量资金吸引到他们自己的自营流动资金池中。因此,即便市场的整体规模在增加,但对更广泛市场“可见”的交易活动的份额却在下滑。

关键点

  • 在交易商-客户 (dealer-to-customer) 交易中,电子化的发展最快,而在交易商间 (inter-dealer) 交易中,电子交易的份额有所下降。

  • 交易商自营流动性池内的中介业务的增加,导致了即期外汇市场中“可见”外汇交易的份额下降。

  • 客户和交易商通过在大量电子场所执行交易,来应对市场的碎片化。

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