市场对双层准备金利率体系的反应

2019/12/24 09:00
收藏
随着欧洲央行引入双层准备金利率体系,货币市场发生了什么变化?

本文由智堡翻译,支持智堡请下载智堡APP并订阅我们的黑金会员

免责声明:以下内容仅代表作者观点,不代表智堡的立场和观点。

2019年10月30日,欧洲央行实施了双层准备金利率制度,根据这一制度,信贷机构在欧元体系中持有的部分超额流动性可以豁免于负利率。这种双层体系适用于银行在欧元体系的往来账户中持有的超额流动性,而不适用于在欧洲央行的存款便利中持有的流动性。豁免的超额流动性持有(即超过最低准备金要求的准备金持有)的利率为0%,而不是当前的存款便利利率-0.5%。

双层体系的目的是支持基于银行的货币政策传导,以保持负利率对货币政策宽松立场的总体积极贡献。欧洲央行管委会已将豁免的超额流动性持有量(豁免额度)设定为机构最低准备金要求的6倍。为了通过抵消负利率对银行盈利能力的部分负面影响,支持负利率向银行贷款利率的传递,同时确保欧元短期货币市场利率仍接近这一政策利率,乘数对于所有机构是相同的。随着时间的推移,可以改变超额流动性的豁免乘数和利率,以确保银行在充分反映货币政策预期立场的条件下,继续向客户提供贷款。

立即解锁
评论