回购市场是金融体系中一个晦涩但重要的部分，最近引起了越来越多的关注。平均而言，每天有2万亿至4万亿美元的回购协议（抵押短期贷款） 被交易。那么，回购市场实际上是如何运作的呢？

首先，回购市场到底是什么？

回购协议（repo）是一种短期有抵押贷款：一方将证券出售给另一方，并同意以后以较高价格回购这些证券。证券作为抵押品。证券的初始价格和其回购价格之间的差额是为贷款支付的利息，以回购利率表示。

逆回购协议（reverse repo）是回购交易的镜像。在逆回购中，一方购买证券并同意在以后的某个日期（通常最快在第二天）将其卖回以获得正收益。大多数回购都是隔夜的，尽管也可以更长一些。