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2020年——20年期债券之年

2020/02/12 22:38
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对照中文英文原文
30年期美国国债基准收益率目前为2.05%,10年期为1.60%;相比之下,10年前的收益率分别为4.51%和3.83%。

30年期美国国债基准收益率目前为2.05%,10年期为1.60%;相比之下,10年前的收益率分别为4.51%和3.83%。长期利率的结构性下降,促使美国财政部探索新的债务产品,以管理和扩大其借贷能力。本月,美国财政部宣布,将于2020年上半年发行20年期国债,这将是1986年以来的首次。

投资级企业信贷曲线中20- 30年期的部分在消息公布后趋于平缓,其中20年期企业债券表现突出。发行20年期美国国债将为企业创造一个新的基准,可能为发行同等期限的企业债券铺平道路。20年期公司债供应增加,可能突显出20年期公司债较30年期公司债更具吸引力的滚转特征。目前,未偿付的20年期公司债包括最近发行的20年期债券,这些债券通常以30年期美国国债收益率和10年前发行的30年期公司债为基准。

我们没有根据公告改变公司的曲线定位。在我们看来,随着发行人寻求管理自己的到期状况,20年期公司债券发行量的增加可能会以10年期和30年期公司债券的发行量减少为代价。我们仍然减持长期债券和增持前端债券,由于曲线陡峭,这些债券表现出更大的携带和向下滚动的潜力。我们也倾向于bbb级的中期债券,这些债券相对于其自身曲线的其他到期部分以及相对于其他评级等级的债券表现出更大的陡度。

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