2019年9月，美国回购市场经历了一场危机。回购利率在一天的过程中正常仅移动约10-20个基点，但在当月出现了飙升700多个基点。

国际清算银行的分析指出了几种不同的原因。其中一个主要原因是，美国回购市场已经开始依赖少数几家大型银行成为“做市商”。国际清算银行详细补充：“美国回购市场目前严重依赖四家银行作为边际贷款方。”

之所以发生危机，是因为这些银行无法和/或不愿继续执行正常的隔夜贷款业务，而是选择持有更多的现金而不是将其贷出。而发生这种情况的主要原因有两个：选择和必要性。放贷者可以为了规避风险而选择不放贷；毕竟，它们是私人机构，并拥有这种酌处权。或者，如果供需不平衡，贷方可能没有足够的现金借出。