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冠状病毒会改变中国股市的前景吗?

2020/02/14 03:41
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对照中文英文原文
评估冠状病毒爆发的影响和对投资者的潜在影响。

中国股市策略投资组合经理查理•奥德利(Charlie Awdry)分享了他对当前冠状病毒爆发、其经济影响以及对投资者的潜在影响的看法。

关键点

  • 冠状病毒正在对商业和消费者活动以及全球供应链造成重大破坏。
  • 我们预计当局将采取积极措施放松政策,以促进经济增长。
  • 投资者需要在短期收益估值和长期估值之间取得平衡。短期收益估值可能会因为利润下调而受到影响,而长期估值受到的影响可能较小。

我们从未见过中国目前为最大限度地减少冠状病毒(现命名为COVID-19)的人口流动和传播而采取的应对措施。春节假期已经延长,学校和工厂关闭的时间比平时长,许多城市被封锁,许多检疫措施已经到位。

我们不知道这些行动是否与疫情的严重程度相称,但我们知道,中国渴望证明自己能够打赢任何一场战斗。冠状病毒正在对商业和消费者活动以及全球供应链造成重大破坏。我们预计经济影响将是巨大的,但难以量化。

我们在股市中观察到了什么?

中国股市在新年假期后的首次抛售后强劲反弹,可能是因为投资者预期政府将出台刺激经济增长的政策。我们同意这一观点,因为我们预计当局将采取积极措施放松政策以促进经济增长,并在病毒达到顶峰并最终得到控制时支持经济的快速增长。

由于消费者可能需要一段时间才能感到舒适和自信,我们预计政府将借助固定资产投资支出(如基础设施项目)带来的更快的影响。我们已经看到了旨在减轻企业负担的指令,比如降低能源关税和银行延长债务利息支付的宽限期。

我们认为,投资者应继续密切关注中国的事态发展。对一些行业来说,疫情的影响可能是负面的,包括一些特定的消费企业和银行,它们可能被要求执行“国民服务”。“相比之下,建筑等领域可能受益于固定资产投资的增加。与此同时,由于迅速老龄化的人口,中国的医疗保健行业一直被认为处于有利地位;这一事件艰难地提醒人们,该行业需要进行大量投资和改革。

观察投资者如何平衡短期获利估值和长期获利估值将是一件有趣的事。中国股市往往先行动,然后思考(通常非常简单)。我们认为,谨慎的投资者应该三思而后行。

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