没有一家央行拥有能够减轻人们对感染冠状病毒的恐惧的工具。货币政策无法解决这些或任何其他供应限制。

然而，政策制定者不能忽视潜在的需求疲软。随着人们远离疾病传播的地方(或被拒之门外)，企业将失去收入，一些工人将失去工作。在企业债务高企的情况下，这也很容易引发违约。与此同时，近一半的家庭缺乏应急储蓄，这一事实可能会放大工资损失对消费的影响。即使私人支出恢复，“暂时”的损失也无法弥补。

考虑到这些相互抵消的力量，明智的FOMC会坐等通胀上升(来自主要的供应冲击)还是下降(来自主要的需求冲击)？