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美联储宣布一系列支持经济的新措施

2020/03/23 20:00
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美联储将不限量按需买入美债和MBS,并且设立一级市场公司信贷便利(PMCCF),以帮助发放新债券及贷款;二级市场公司信贷便利(SMCCF),为未偿还公司债券提供流动资金;以及定期资产支持证券贷款便利(TALF),以支持流向消费者和企业的信贷流动。

在这个充满挑战的时期,美联储致力于使用各种工具来支持家庭、企业和美国经济。冠状病毒大流行正在美国和世界各地造成巨大的困难。我们国家的首要任务是照顾那些受感染的人,并限制病毒的进一步传播。尽管存在巨大的不确定性,但我们的经济显然将面临严重的混乱。必须在公共和私营部门采取积极措施,将损失限制在就业和收入方面,并在中断停止后促进经济迅速复苏。

美联储的职责是促进就业最大化和物价稳定,并承担促进金融体系稳定的责任。为了支持这些目标,美联储正在利用其所有职权为美国家庭和企业的信贷流动提供强有力的支持。这些行动包括:

  • 支持关键的市场运作。为确保市场正常运行和货币政策对更广泛金融状况的有效传导,美联储将按照所需规模买入美国国债和机构住房抵押贷款支持证券 (MBS)。FOMC此前曾宣布,将购买至少5,000亿美元的美国国债和至少2,000亿美元的抵押贷款支持证券。此外,FOMC将把购买机构商业抵押贷款支持证券纳入其机构抵押贷款支持证券的购买范围。
  • 通过建立新计划来支持对雇主、消费者和企业的信贷流动,这些新计划加在一起将提供高达3000亿美元的新融资。财政部将利用外汇平准基金(ESF)向这些便利提供300亿美元。
  • 设立两项信贷便利,以支持向大型雇主发放信贷:一级市场公司信贷便利(PMCCF),以帮助发放新债券及贷款;二级市场公司信贷便利(SMCCF),为未偿还公司债券提供流动资金。
  • 建立第三个便利,定期资产支持证券贷款便利(TALF),以支持流向消费者和企业的信贷流动。TALF将允许发行由学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款、小企业管理局(SBA)担保的贷款以及某些其他资产支持的资产支持证券(ABS)。
  • 通过扩大货币市场共同基金流动性便利(MMLF)以包括更广泛的证券,包括市政可变利率即期票据(VRDNs)和银行存单,便利信贷流向市政当局。
  • 通过扩大商业票据融资便利(CPFF),将高质量、免税的商业票据纳入合格证券,促进信贷流向市政当局。此外,便利的价格也降低了。

除了上述步骤外,美联储预计将很快宣布建立一个“大众企业借贷计划”(Main Street Business Lending Program),为符合条件的中小企业提供贷款,以补充小企业管理局(SBA)的努力。

PMCCF将允许公司获得信贷,以便在与大流行有关的混乱期间更好地维持业务运作和能力。该便利向投资级公司开放,将提供为期四年的过渡性融资。借款人可以选择在贷款的前六个月推迟支付利息和本金(根据美联储的决定可以延期),以便有额外的现金可用来向员工和供应商支付。美联储将资助一个特殊目的机构(SPV),以便从PMCCF向公司提供贷款。财政部将利用ESF对SPV进行股权投资。

SMCCF将购买由投资级美国公司发行的二级市场公司债券和在美国上市的交易所交易基金(ETF),这些基金的投资目标是为美国投资级公司债券提供广泛的市场敞口。财政部将利用ESF,对美联储为该便利设立的SPV进行股权投资。

根据TALF,美联储将以无追索权的方式,向某些AAA级资产支持证券(ABS)的持有者发放贷款,这些ABS由新近发放的消费者和小企业贷款支持。美联储将出借相当于ABS的市场价值减去折扣后的金额,并将始终由该ABS进行担保。财政部还将利用ESF,对美联储为该便利设立的SPV进行股权投资。TALF、PMCCF和SMCCF是由美联储根据《联邦储备法》第13(3)条的授权建立的,并经财政部长批准。

注:智堡关于美联储新政策的视频解读:《美联储的无限战争》

这些行动强化了美联储过去一周为支持信贷流向家庭和企业而采取的措施。这些包括:

  • 建立CPFF、MMLF和一级交易商信贷便利(PDCF);
  • 扩大央行流动性互换额度;
  • 提高贴现窗口借款的可获得性并放宽借款条件;
  • 取消准备金要求;
  • 鼓励银行灵活处理与冠状病毒有关的金融危机的客户,并在处理过程中利用其流动性和资本缓冲;
  • 鼓励使用美联储日内信贷。

综合起来,这些行动将为广泛的市场和机构提供支持,从而支持经济中的信贷流动。

美联储将继续使用各种工具,支持信贷流向家庭和企业,从而促进实现其最大就业和价格稳定的目标。

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