要点：

• COVID-19大流行对宏观经济影响持续时间的不确定性走高，这意味着必须在各种可能的宏观经济情景下制定政策；
• 解释了欧洲央行当前的货币政策；
• 概述了欧洲央行设定货币政策未来路线的方法。

宏观经济环境

由于遏制冠状病毒传播的公共卫生措施已经造成了全球范围内许多经济活动的停止，欧洲和世界的经济目前正遭受着巨大的冲击。根据初步预估，今年一季度，欧元区经济环比下降了3.8％：这标志着七年来经济增长首次出现季度反转。

由于欧元区和其他许多国家已全面实施封锁措施，因此二季度的收缩将更为明显。劳动力市场状况急剧恶化，总工作小时数突然迅速下降，这反映在失业率上升和劳动力市场参与率下降，以及许多国家为了维持尚有一线生机的工人与企业之间的雇佣关系而实施了广泛的就业补贴计划。此外，4月份消费者和商业信心指数的急剧下跌代表了未来几个月持续萎靡的需求的主要指标。除了关于总需求的负面展望外，宏观经济前景还取决于欧元区经济生产能力长短期的破坏程度。