汇率如何影响通胀?

2020/05/20 09:00
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名义有效汇率与价格的同步联动在进口价格上表现强劲,在PPI上表现疲弱得多,在非能源工业品的CPI上几乎不明显。

汇率变动对解释通货膨胀的发展起着重要作用,了解汇率如何传导至通胀和增长是经济分析的关键部分。

文献中的普遍结论是汇率对价格的影响沿定价链减弱。消费价格的汇率传导约为进口价格的十分之一。

结构性特征,如贸易开放、国际生产链的一体化、贸易计价货币和市场力量,是解释不同国家和行业之间的汇率传导差异的关键。

更高的全球价值链参与度、更大的市场份额、即本币定价的进口以及很大比例的当地分销成本降低了汇率传导对进口价格的影响。相比之下,当进口在消费中所占比重增加,国内分销部门更具竞争力时,消费价格的进口传导就会上升。

汇率对通货膨胀的传导取决于货币政策。货币政策在抵消通胀压力方面越可信、越有效,汇率对进口和消费价格的传导就越低。

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