2020年6月美联储FOMC议息会议笔记

2020/06/11 02:02
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FOMC公布了最新的经济预测。在发布会上,鲍威尔表示甚至还没考虑过考虑加息……we're not thinking about raising rates or thinking about thinking about raising rates.

声明对比:

  • 相比于4月的声明并无太大差别,美联储承诺维持当前的资产购买(国债与MBS)速度——下个月将以每月800亿(美债)+400亿(MBS)美元的速度实施资产购买
  • 鲍威尔表示已经听取了有关收益率曲线控制的研究。
  • 鲍威尔认为达到通胀目标是个漫长的过程。
  • 我们甚至还没考虑过考虑加息we're not thinking about raising rates or thinking about thinking about raising rates.
  • 疫情会对生产力和就业带来永久性损害。
  • 经济在年中触底仍存不确定性,下半年复苏的概率更大。
  • 货币政策不背不平等问题的锅。
  • 鲍威尔选择忽视也未正面回答股市相关问题。

经济预测:

预计今年实际GDP将下滑6.5%,预计2021年、2022年的实际GDP增速为5%、3.5%。

预计今年的失业率为9.3%,预计2021年、2022年的失业率为6.5%、5.5%。

预计今年的PCE通胀为0.8%,预计2021年、2022年的PCE通胀为1.6%、1.7%。这意味着美联储对三年内达到自己的通胀目标都没有信心。

预计今年的核心PCE通胀为1%,预计2021年、2022年的核心PCE通胀为1.5%、1.7%。

预计利率将在2022年前都维持在当前的0%-0.25%区间(保持零利率)。

点阵图:

从点阵图来看,美联储几无可能在2022年以前加息。

部分发布会问题(更新中):

1.经济预测显示巨大产出缺口,何时推出更具体的前瞻指引?

我们降息的速度够快了,全球最快,2022年前都不会加息。市场对此有所理解。已经采取了强有力的措施来支持经济中的信贷流动,未来将维持资产购买的速度,也听取了有关收益率曲线控制的研究。

2.通胀预测很低,为什么不加大刺激通胀的力度,达到通胀目标的紧迫性如何?

目前的政策立场是恰当的。我们正在以前所未有的程度使用我们的紧急贷款工具,也购买了大量的资产,不会买得比现在更少了。我们需要了解更多,5月的就业数据好得令人吃惊。这很好地说明了当今时代是多么的不确定。经济重新开放时,我们需要对未来几个月的经济发展有更多的了解。通胀确实没有达到对称目标,当下还面临失业问题,超过2000万人失去工作,因此(达到通胀目标)是一个漫长的过程。

3.如果经济比预期好会做出什么改变?什么样的经济指标能改变现在的零利率政策?

我们刚刚经历了一段失业率低于4%的时期,持续了两年,一直徘徊在3.5%左右。那段时间的劳动力市场是非常不错的。但通胀却没有做出什么反应。我们希望看到通胀达标,失业率也回落。我们甚至还没考虑过考虑加息(we're not thinking about raising rates or thinking about thinking about raising rates.)。

4.本次衰退和大萧条的区别?股市的表现和现实脱节?

现状和大萧条有区别,这次我们的政策反应非常迅速。而之前,我们的失业率处于50年来的低点,经济扩张也是历史最长。金融体系状况好,资本充足。我想说,我们每个月都在学习。我们看到的更多,学到的也更多。未来经济重启后,回到原来的状况需要很长的一段时间。(未回答股市问题)

5.用什么样的数据来衡量更长期的潜在影响?

生产力恐怕会遭到永久性的损害,主要表现在长期就业,他们失去了所需的技能,很难重返工作岗位。我们没有改变对潜在增长率和失业率的长期估计,在我看来,我没有改变的原因是,我认为我们仍然可以避免这些问题。

6.国会延长每周600美元的额外失业津贴是否重要?

国会已经批准了大约3万亿美元的财政支持,这对家庭、失业工人、中小企业、医院、州和地方政府都有好处。就规模和速度而言,占GDP高达14%的比例是独一无二的。 我们可能需要做得更多,国会也可能需要做得更多。就600美元的失业保险而言,我不会试图给国会提供具体建议。

7.经济已经见底?疫情加速了种族不平等?

许多预测者一直预期经济将在年中触底,但这仍存在巨大的不确定性。今年下半年经济会复苏,这是有可能的。确实,西班牙裔和非裔美国人的失业率上升得更多,女性也承担了很大的负担。

8.有多少失业是永久性的?

很难说,但有一些预测是数百万人。

9.联储能为不平等做点什么?

不平等伴随了我们40年了,而它和货币政策没什么关系。

10.股市是否出现泡沫?是否出现资本错配?

未正面回答。

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