BIS季报:亚太地区的跨境商业地产投资

2020/09/15 14:47
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房地产被广泛用作从金融机构借款的抵押品,因此会对金融体系和经济产生重大影响。商业房地产贷款的损失在90年代初期冲击了澳大利亚和日本的银行体系,在1997-98年亚洲金融危机期间也冲击了一些东南亚经济体的银行体系。

房地产是世界上最大的单一资产类别,据估计占全球总资产的60%。房地产也被广泛用作从金融机构借款的抵押品,因此会对金融体系和经济产生重大影响。例如,商业房地产(CRE)贷款的损失在90年代初期冲击了澳大利亚和日本的银行体系,在1997-98年亚洲金融危机期间也冲击了一些东南亚经济体的银行体系。

本文追踪亚太地区CRE市场跨境投资的演变,重点关注其对金融稳定的影响。跨境投资主要由向投资者发行CRE金融债权的机构主导,而不是直接由投资者购买房产。跨境投资者通常还采取组合投资的方式进行CRE投资,这可能使当地CRE市场对东道国以外的周期性收益率差异和金融状况过于敏感。

数据显示,在新冠危机期间,跨境金融投资者不成比例地减少了在亚太地区的CRE投资,并转向了被视为该地区安全避风港的几个市场。因此,尽管跨境金融投资对国际风险分担很重要,但它会放大CRE市场的波动性。

关键点

  • 亚太地区的商业地产市场为寻求收益的跨境投资者提供了诱人的机会。

  • 外国投资实体主导着跨境投资,但它们的活动也很不稳定,因为它们对全球金融状况和收益率差异很敏感。

  • 在新冠危机期间,全球金融投资者大幅减少在这些市场的活动,而一些投资者也转向了被视为该地区安全避风港的资产类别。

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