【Why and How 2】钱是怎么印的?货币为什么是债务?

2021/02/03 01:23
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熟悉我的朋友们都知道,我在2020年以前是非常讨厌使用“印钱”这个词的,主要原因是,使用“印钱”一词,很容易给人一种误解,即央行在不断地开动印钞机,然后再把现钞派发到市场中。但2020年,所有的主要央行都已经丢掉节操,无节制地进行基础货币创造,因此,戏谑地使用“印钱”来指责这种行动,在我看来也无伤大雅了。那么,到底钱是怎么印出来的呢?

熟悉我的朋友们都知道,我在2020年以前是非常讨厌使用“印钱”这个词的,主要原因是,使用“印钱”一词,很容易给人一种误解,即央行在不断地开动印钞机,然后再把现钞派发到市场中。

但2020年,所有的主要央行都已经丢掉节操,无节制地进行基础货币创造,因此,戏谑地使用“印钱”来指责这种行动,在我看来也无伤大雅了。

那么,到底钱是怎么印出来的呢?

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评论
David
2021/02/03 10:21
接上个问题,其实我想问的是,当我们说“美元是美联储的债”时,这个“债”指的是会计意义上央行资产负债表上的“liability”(Currency in circulation, Reserves, etc),还是广义上的“债”(央行购买了政府债券来增加基础货币供应Monetary Base,由此所增加的货币供给Money Supply都是债)?
朱尘Mikko 回复David
2021/02/03 10:44
对,狭义的美元——就是央行的liability,广义的美元就涉及更为广义的债务了,比如受FDIC监管的银行中的美元存款,虽然是银行的债务/负债,但是是受美国国家信用担保的广义美元。
David 回复朱尘Mikko
2021/02/03 12:23
感谢解答!因为最近一直在研究货币供给和通胀相关内容,我认为分清楚狭义和广义的美元-债务关系是很重要的(尤其是中文语境中)。我发现自1984年以后,通货膨胀率(不管以CPI计或者GDP defator计)对于货币供给增长的反应都消失了。统计上看,M2增长率对于通货膨胀率几乎没有影响,是很奇怪的一件事。请问智堡之前的研究有与这个问题相关的吗?感谢!
185******08 回复David
2021/02/04 16:35
杠杆率的提升抑制了通胀。The overlevered world must be deflationary and the underlevered world inflationary。
David 回复185******08
2021/02/09 13:07
老师请问能详细解释一下、提供点文献指引吗?非常感谢!
David
2021/02/03 10:09
如果美联储去去市场直接买股票而非债券,那么按照这个逻辑的话,新增的美元还是不是债务呢?
朱尘Mikko 回复David
2021/02/03 10:43
购买的资产是什么类型,不会影响货币作为债务项。只不过你货币发行的底层资产价值支撑有差异。