除了核心通胀还应该关注什么指标?

2021/08/18 09:00
收藏
即便是核心通胀也无法完全排除行业极端波动的干扰,这在后疫情时代变得更加突出。

本文由智堡原创,智堡现已支持黑金会员补差升级为元会员

免责声明:以下内容仅代表作者观点,不代表智堡的立场和观点。

作者:钟政昊

上周公布的美国7月份CPI数据似乎继续站在“暂时性通胀”支持者这一边。总体CPI环比增长0.5%(同比增长5.4%),剔除食品和能源价格后的核心CPI环比仅增长0.3%(同比增长4.3%)。核心CPI的环比增长势头放缓,其中二手车涨势大幅回落,而机票和租车价格则出现下跌,似乎表明一些暂时性因素正在消退。而剩下涨幅较大的分项仍集中在与疫情相关和受供给侧瓶颈制约的行业上,如酒店住宿和新车价格。

很明显,美联储的理事们不可能仅仅因为福特汽车价格变化就决定是否Taper或加息。美联储观察的是基础广泛的(broad-based)商品价格是否上涨,而非仅限于特定行业。因此,剔除总体通胀中的噪音,才能捕捉潜在价格变化趋势。传统上,这是核心通胀优于总体通胀之处,因为它剔除了高波动的食品和能源价格。

然而,即便是核心通胀也无法完全排除行业极端波动的干扰,这在后疫情时代变得更加突出。例如,经济重新开放导致疫情期间受压抑的住宿和机票价格迅猛反弹,而今年芯片供给瓶颈则使得新车和二手车价格大幅上涨。

立即解锁
评论
陶冶
2021/08/19 00:51
惠至
2021/08/19 19:08
陈剑云
2021/08/18 15:00
微信扫一扫
问题反馈更及时