美国固收观察 | 凸性对冲要再掀风浪了吗?

2021/10/11 09:00
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凸性对冲活动所造成的市场影响一次比一次更温和

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作者:钟政昊

每逢美债收益率阶段性上涨,凸性对冲(convexity hedging)都会被拿来说事儿。自9月份FOMC释放鹰派信号之后,10年期美债收益率已经大幅上行,离开之前1.20%-1.40%的波动区间,升至1.61%。包括摩根士丹利在内的一些投行担心收益率正接近触发大规模凸性对冲的阈值,从而引发新一轮抛售。一些买方机构甚至认为1.60%就是这样的关键点位。

鉴于未来几个月该词可能频繁见诸报端,本文将简要介绍一下凸性对冲的概念、其对美债市场的影响,以及探讨一下未来凸性对冲是否有那么大的冲击力。

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2021/10/11 20:08
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