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除另有注明外，文中日期时间均为美国东部时间

美国劳工统计局 (BLS) 11月5日发布非农就业报告，10月季调后新增非农就业人数 (NFP) 531k，高于市场共识预测425k；失业率降0.2个百分点至4.6%，亦超预期（4.7%）。

正如上期文章所预期的那样，往月季节性调整造成的严重扭曲，在本次报告中继续得到修正。8月NFP从366k再次上修至483k，9月NFP从194k大幅上修至312k，连续两月上修多达235k（下图已体现），为1983年以来最大幅度上修。

来源：Wind，智堡

报告发布当日市场反响热烈，新闻头条普遍将其解读为就业复苏步伐提速的信号。

不过，笔者一如既往要和市场情绪唱唱反调：上期文章的基调是“别怕，非农就业人数一定会上修”，那么这期文章的基调就是“别兴，劳动力参与率还纹丝不动”。