美联储现在应该做什么?

2021/11/25 09:00
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美联储当前的做法并不符合其新框架,美联储应该基于实际数据而不是预想的情景。

本文根据哈佛大学经济学教授、前奥巴马政府经济顾问委员会主席Jason Furman在彼得森经济研究所(PIIE)的演讲改编,内容仅代表原作者观点,不代表智堡的立场和观点。

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美联储正陷入两难。

一方面,就业市场和产出缺口尚未闭合,政策仍有维持宽松的理由(图1)。另一方面,通胀水平已升至几十年未见之水平。除了高涨的能源和食品价格,通胀还存在向更广泛行业渗透的迹象,持续给民众生活成本带来压力。更重要的是,尽管名义工资也在上涨,但仍无法超过通胀,实际工资处于负增长(图2)。这给拜登当局施加了巨大的政治压力,总统的支持率不断下滑,抗击通胀已成为中期选举前的首要任务。

图1:就业和GDP仍低于趋势水平

图2:几十年未见的高通胀损害了实际工资增长

在这种情况下,美联储应该如何重新校准政策呢?哈佛大学经济学教授、前奥巴马政府经济顾问委员会主席Jason Furman表示,至少有三大理由支持美联储“改弦更张”。

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