美联储转向鹰派，即将开启货币政策正常化进程。

在此过程中，美联储如何控制利率上升？缩表带来的准备金变化是否会使美联储失去对利率的控制？

为了强化与市场和公众的沟通，纽约联储将于1月10日起，连续发布四篇系列文章，回答上述问题，作为对未来政策行动的“预热”。

在本系列文章中（共四篇），我们回顾了美联储货币政策实施框架的关键要素。这一框架在过去20年里发生了显著变化。在全球金融危机之前，美联储使用一种