本文由智堡原创，智堡现已支持付费会员补差升级为元会员。
智堡网页端产品大改版上线测试中，更多优质内容，请在电脑端访问wisburg.com获取。
免责声明：以下内容仅代表作者观点，不代表智堡的立场和观点。

之所以会出现这份纪要笔记，理由仅仅在于保持本笔记的定期性。

会议纪要并无值得一提的增量信息，因此对于市场而言，其重要程度远不及上个月所公布的2021年12月的会议纪要。

当前市场的已知信息已经非常完备：

在1月的会议纪要中，联储并没有提供更进一步的信息。比如——缩表政策的一些细节，需要在3月Taper终结时才会公布。

这使得本份纪要对于市场而言显得无聊。

市场对于联储紧缩这一主线已经开始显现出疲态，更多的“明牌紧缩”已经无法再对债市和股市构成压力。

未来，有两个重要的关注点。

其一，是市场对2022年美国经济走向的预期。

其二，则是美联储缩表的详细细节。

两个因素叠加，将决定市场对国债收益率曲线的定价。

从历史经验和当前的环境来看，极端的短期紧缩定价会催生出衰退预期，致使曲线走平；而联储的缩表干预可以施加截然相反的影响，使曲线陡峭化。

如果衰退预期被强劲的经济增长证伪且联储软化快速猛烈加息的预期，缩表细节同时在3月公开——那么很有可能我们将迎来曲线的再次陡峭化。

我们需要等待3月的议息会议，进入“实际紧缩落地”的过程。