美元升值的首要原因是需求强劲。各国经济增长存在差异，战争引发地缘政治风险和市场动荡，且高通胀促使联储激进加息。投资者退出欧洲和新兴市场头寸，转而寻求美元计价资产作为避风港。而美元计价资产需要用美元购买。强美元对新兴市场（EM）的主要影响如下。

债务担忧 

由于资金出借方往往不愿承担EM本币的波动风险，许多EM国家不得不借入美元，并承诺用美元偿还。随着美元对这些国家的本币升值，待偿数额换算成本币后变得更加昂贵...