王安奕
智堡作者
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负利率:不是必需的,也不是不可避免的
收益率为负的债券份额创下新纪录,目前占到全球可交易债券市场的30%。负收益率正在造成期限和信用风险定价方面的扭曲,还使得风险资产的风险溢价升高。除此之外,负利率还可能带来很多意想不到的后果。
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理解美国国家债务困境
美国国债再次敲响警钟,可能会让美国面临一系列风险。专家表示,削减债务将需要做出政治上相当困难的决定,以抑制福利支出、提高税收,或者两者兼而有之。
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美国社保体系2020年告急
改变所得税制度,增加延期退休的福利,或许可以维持对退休人员社保的保障。
解锁
利率控制新框架:自愿准备金目标系统
自愿准备金目标系统可以在联邦基金市场重新引入可观的利润率,无论准备金总量如何,都能重振市场,同时限制利率的波动性。此外,活跃的联邦基金市场可能允许银行以较小的流动性缓冲来运作,因此可能会降低美联储资产负债表的稳定规模。
解锁
美国失业率还能继续走低吗?
美国失业率已经接近50年来的最低点,但是通货膨胀率并没有像预期的那样上升。这表明,与稳定通胀相一致的失业率已经下降。
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尾部风险:为什么安全资产回报下降?
尾部风险的增加可以帮助我们理解大衰退后缓慢的复苏——“长期停滞”——以及安全和流动资产回报的下降。
解锁
全球化与进出口价格的汇率敏感度
跨国生产联系的存在可能会放大汇率对出口价格的传导,但也会抑制汇率对进口价格的传导。
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伴随汽车销量下降,美国经济将进一步放缓
美国汽车部门活动将放缓,据估计,美国轻型汽车的销量将从2018年的1720万辆减少到2019年的1680万辆,到2020年减少到1660万辆。
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