欧元区改革

主题

这位成长于社会主义统治下的奇女子见证了柏林墙的倒塌与德国的统一，并引领德国回归欧洲大陆的核心地位；而在她转身后留下的长影，将定义未来百年的欧洲格局。

本文中我们将研究欧元区过去15年的货币市场状况，并讨论货币市场、中央银行政策和新巴塞尔协议III规定之间的相互作用。

在一个国内和离岸货币市场密切相关的复杂国际金融网络中，霸权不可以采取保护主义政策。霸权必须使其货币具有足够的弹性，以确保对其统治期间积累外债的兑付承诺。在这方面的任何犹豫，都将严重地（或是无可挽回地）削弱其霸权地位，行动上的疏失将令其同盟受到考验。

身为国际霸权的美国不可能在维持经济领导地位的同时，还兼顾不断攀升的外汇规模。恰恰相反，正是因为其行为完全不受金融可承受性的制约，霸权才能够创造条件扮演全球体系中再生产的假定担保人的角色。全球体系当中必须至少有一个国家与外部均衡的规则脱钩，以便其他国家可以进行有利可图的贸易。

随着经济复苏、私人活动加速，利率上升，政府必须提高税收收入来获取更多的初级盈余，但是并没有必要降低债务存量。

欧洲央行当前的货币政策是否弊大于利？还有什么替代方案？

在欧洲，只有9%的成年人拥有公开交易的股票，而在美国这一比例为52%，另一面是，欧洲储户持有大量银行存款。

稳定市场、保护信贷供应、消除与大流行相关的通胀下行风险是欧洲央行面临的三大挑战。

围绕复苏基金尤其是救济拨款掀起的波澜，是具有单一货币却没有单一财政的欧盟，作为一个超国体组织所面临的独特问题。

首先，政策制定者应该为德国和欧盟的生产力增长与创新创造最佳条件，包括但不限于产业政策工具。其次，他们应该考虑采取额外措施来应对中国带来的挑战。