欧元区内部失衡

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我们来看看德国的财政政策——什么正在改变，什么时候需要改变。

欧洲央行行长拉加德提到，如果其他政策也支持经济增长，那么货币政策可以更快地实现其目标，副作用也会更少，一个关键因素是欧元区的财政政策。欧洲货币联盟既要有足够的防范道德风险的措施来抑制储蓄不足，又要有足够的互助保险来防止过度储蓄。

在可能出现衰退的情况下，欧元区通常会准备动用货币和财政政策来缓冲冲击。

西班牙公众担心民主、不平等和他们孩子的财务未来。但对经济的看法总体上出现了反弹。

与世界其它地区一样，欧洲的贸易和制造业也有所减弱。有迹象表明，这种放缓正蔓延到经济的其它领域。尽管服务业和消费与强劲的劳动力市场保持相对弹性，但投资开始失去动力。

“欧洲联盟想在没有主权的地方建立一个全新的主权。”

欧洲货币联盟有一个强项和一个弱项。从一开始，它的强项就是中央银行的独立性，以及欧盟条约体系对政府货币融资的明文禁止。而它的弱项，是其财政和经济政策框架，这方面的决策仍主要由成员国定夺。一个真正的财政联盟，需要联盟成员能够恰当处理好行动和责任之间的平衡。

让我们来看看德国的财政政策——什么正在改变，什么需要改变，什么时候改变。

美国的利率能够比欧元区的增长更快，在很大程度上是因为财政政策与货币政策一起协同发挥了更大的作用。

欧洲央行9月公布的一揽子措施代表了德拉吉的最后一搏——试图通过对遥远未来的货币政策施加影响，创造新的政策工具，同时束缚管委会和行长继任者的手脚，来确保自己的政治遗产。