欧元区内部失衡

主题

欧洲央行当前的货币政策是否弊大于利？还有什么替代方案？

尽管下半年有所反弹，预计欧元区的经济活动到2022年底才能恢复到疫情前的水平。

稳定市场、保护信贷供应、消除与大流行相关的通胀下行风险是欧洲央行面临的三大挑战。

2020年上半年，欧元区GDP的累计降幅为15.3%。

围绕复苏基金尤其是救济拨款掀起的波澜，是具有单一货币却没有单一财政的欧盟，作为一个超国体组织所面临的独特问题。

尽管金融市场定价了未来五年将出现重大通缩风险，家庭已经调整了他们的预期：4月份，预计通胀将在明年加快增长的人数比例显著上升，从20%升至36%，5月份仍占32%。

美国现在的GDP中有一部分出现在爱尔兰的数据中。

随着意大利央行资产负债表的变化，2020年3月将成为欧元区历史上最引人注目的时刻之一。

欧洲财政委员会建议将欧元区的中期预算目标改为政府债务占GDP的长期上限，并结合支出规则，作为指导财政政策的唯一操作指标。在这方面，预计独立的财政理事会将发挥更大的作用，而委员会在评估方面应具有更大的独立性。已经证明难以实施的制裁可以用奖励机制加以补充或取代。

2019年10月30日，欧洲央行的分层准备金利率系统开始运行，这导致了整个欧元系统的流动性重新洗牌。引入分层创造了套利机会，允许意大利银行以0%的利率吸收流动性。