危机

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在过去10年里，多数发达经济体的增长速度比以前更慢。增长放缓常常被视为金融危机的后遗症，尤其是2007-2009年的危机。

“劣币危机”之所以从众多货币贬损事件中脱颖而出，是因为货币的贬损并不仅限于一个国家，而是在各邦间一个接一个的扩散。

卷入了各日耳曼邦国及邻近地区力量的三十年战争，带来了有史以来最严重的经济危机之一。猖獗的恶性通胀使得经济活动被迫中断，这一危机被称为劣币危机。

基于金融创新的崩溃在历史上屡见不鲜。人们普遍认为，至少在当时，创新带来的巨大好处是提供了所需的流动性，超过了创新对金融稳定的潜在成本。科威特股票市场的活跃程度一度超越美日，然而一年后，股票交易市场瞬间崩溃，给经济造成了巨大的实际损失，并造成了持续近十年的金融混乱。

遭受外溢效应的国家的政策制定者，最初可能会通过外汇干预做出回应，但最终他们会发现将利率维持在与核心国家不同的水平上非常困难。不论他们希望抵御升值的初衷为何——通胀低于目标水平、金融稳定考量或保证国家竞争力，这种困难都不以他们的意志为转移。结果，这些国家的货币政策也有所宽松，造成各国金融周期的同步共振，并放大危机带来的冲击。

在访谈中，西蒙斯谈到了大奖章基金的惊人回报、内部人才的管理与协作、文艺复兴得以成功的管理奥秘、麦道夫的庞氏骗局以及2008年金融危机。

我们经历的只是一时挫折，还是回光返照？只有时间能告诉我们答案。

2008-09年的金融危机引发了人们对金融体系内部关系如何放大冲击的兴趣。尽管金融危机可以以各种方式蔓延，但人们普遍认为，在最近的危机和历史上的许多危机中，企业之间的明确契约关系是一个重要的传染源。

在全球形势发生变化时，土耳其和阿根廷等严重依赖外国资本流动的新兴市场预计将出现波动。危机通常有三个广泛的投资阶段：流动性真空、“从可怕到糟糕”的转变，以及回归基本面。

负利率似乎是一种强有力的货币政策工具，可以帮助宽松金融状况，否则利率将被卡在零下限，就像美国从2008年末到2015年的情况一样。