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“直升机撒钱”和数字货币:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(终)
如果数字货币有可能缩小对纸币的需求(导致铸币税减少),央行就会试图介入自己来扮演发行方。铸币税的未来将继续保持一定的不确定性——而这当中唯一的确定,就是政府在原则上始终拥有要求分一杯羹的主权权力。
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奇特的欧洲央行:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(五)
总的来看,整个欧元体系的金融缓冲似乎占到欧元区GDP的5-6%,规模确实是相当庞大;然而,人们不应该因此产生错觉,认为这么多金融缓冲都可以很轻易地动员起来。
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解剖日本央行:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(四)
日本央行是实施零利率政策的第一家主要央行,自2013年起还进行了一系列影响深远的政策改革。今天的日本央行资产中已有逾90%由政府债务构成,资产负债表规模与该国GDP几乎处在同一水平。
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解剖美联储:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(三)
近年来,美联储的利润与美国前十大金融机构的利润总和处于同一水平。简而言之,美联储是一家利润丰厚、而事实上为政府所有的“企业”。
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危机应对与流动性陷阱:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(二)
只有在银行出于对政策逆转时后续损失的担心,拒绝扩张资产负债表、反而在市场上成规模抛售资产时,货币政策才会遭遇障碍。这种障碍,才是严格意义上的凯恩斯式流动性陷阱。
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非常规货币政策与央行利润:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(一)
央行作为一种强大的国家工具的用处,源于它可以随意、立即、大量地创生购买力。在实际操作中,央行的损失可能远远超过其目前的权益仓位。它可以吸收损失,直至其大部分基础货币不再具有任何对应资产。
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一张厘清美元融资市场的地图
政策利率的变化通过在岸和离岸参与者之间互相联结的网络,以及一系列短期金融产品,影响到更加广泛的货币市场。
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LIBOR发生了什么变化——以及为什么应该关注它
随着监管机构寻求逐步淘汰LIBOR,威灵顿资管评估了取代这一广泛使用的市场利率的潜在影响。
来自威灵顿资管
06/20 13:20
欲加之罪,何患无辞!Cochrane评美联储否决“狭义银行”
如果存款“用脚投票”流向狭义银行,那么就该让传统银行通过长期债务和股权来筹集资金。向零挤兑风险的金融体系的过渡将会自动发生,我们再也不用担心金融危机爆发。
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日本央行延长与澳联储的双边货币互换协议
到2022年3月17日,两国央行的双边货币互换协议额度高达200亿澳元或1.6万亿日元。
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