自然利率
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通胀目标和均衡实际利率
通胀目标的上升将会降低均衡实际利率,从而导致平均名义利率的上升幅度小于普遍认为的水平。这意味着,在降低触及ZLB的可能性方面,提高通胀目标的效果可能不如预期。
波士顿联储
05/12 09:48
VIP通胀预期低迷的原因
更频繁触及利率下限的预期,以及由此导致的传统政策空间的缩减,正通过强化家庭和企业的几种预防性支出和定价行为,降低通胀预期。
陆雅珉
03/02 15:20
VIP实际利率的驱动因素是什么?
潜在增速的下降、人口趋势和向安全资产转移的投资组合共同对均衡实际利率施加下行压力。货币政策最终必须根据潜在的均衡利率进行校准。如果政策利率已经接近有效下限,可能需要其它货币刺激手段来替代更大幅度的降息。
陆雅珉
2019/12/06 09:00
利率的决定因素是什么?
一个国家的利率往往不仅仅反映了该国央行的政策立场。全球中性利率和国内中性利率的变动也起着重要的作用。根据对日本、德国、英国和美国的估计,央行的政策解释了不到一半的利率变化。其余时间,央行则在追赶由生产率增长、人口结构和其他无法控制的因素所决定的趋势。
旧金山联储
2019/11/20 16:28
没有人是一座孤岛
没有人是一座孤岛,也没有任何经济体能够将自己与邻国的命运隔绝开来——无论是好是坏。
美联储
2019/11/15 22:12
VIP为什么长期利率持续下降?
上世纪80年代末,美国的10年期名义国债收益率和许多其他主要发达经济体的主权债券收益率都在10%左右,从那时起,发达经济体的全球债券收益率一直在下降,目前已降至2%以下。
陆雅珉
2019/11/14 09:00
就连美联储自己的研究也显示利率过高
美联储经济学家发现,美联储在周期中过早加息,而且鉴于中性利率处于低迷水平,加息幅度过大。
Tim Duy
2019/11/13 11:56
长期停滞和实际利率下降
如果不是赤字、债务和社会保险大幅增加,工业化国家的中性实际利率将显著下降数百个基点,这表明我们有充分的理由对长期停滞感到担忧。
NBER美国全国经济研究所
2019/11/07 12:03
VIP为什么长期联邦基金利率预期持续下降?
较低的联邦基金利率水平在多大程度上反映了自然利率的下降?本文研究了专业预测者、联邦公开市场委员会(FOMC)参与者和债券市场投资者对这个问题的看法是如何演变的。
陆雅珉
2019/10/16 08:59
采取预防措施比等待灾难发生更好?
纽约联储主席威廉姆斯的这篇演讲引发市场猜测美联储本月降息的幅度可能超出预期。威廉姆斯提到,在面对不利的经济条件时,联储应该迅速行动...最好采取预防性措施,而不是等到灾难发生时才行动。
纽约联储
2019/07/26 11:04
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