美联储

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鲍威尔在法国央行所主办的布雷顿森林75周年纪念活动上的发言。

投资组合经理John Fujiwara解释了在美联储的鸽派转向之后，美国经济的股票和债券观点是如何相互矛盾的。

政策利率的变化通过在岸和离岸参与者之间互相联结的网络，以及一系列短期金融产品，影响到更加广泛的货币市场。

经济学家和消费者在考虑通货膨胀时可能会想到不同的概念。经济学家通常关注货币政策能够引导的潜在趋势。美国消费者似乎更倾向于考虑与他们日常决策最相关的、不可预测的价格变化。

随着美联储明显转向鸽派，股市在6月份出现反弹，但在强劲上涨之后，美国股市在本季度末接近创纪录高点，还剩下多少动力？

市场似乎对昨天鲍威尔的国会证词更为关注，但昨天也是美联储公布6月份FOMC议息会议纪要的日子。我阅读了这份纪要，其中有两部分内容吸引了我。

美联储会率先在7月FOMC会议上降息，还是会持观望的态度，令人风险市场失望并导致股票大幅抛售和信贷息差扩大吗？这样的抛售是否会收紧金融状况，从而迫使美联储采取行动？

过去，尽管美联储有独立的权力来运作，但货币政策有时对经济产生的影响是不稳定的。

自2008年金融危机以来，各国央行已从黄金净卖家转变为净买家，反映出从美国主导的世界向多极化世界的转变。在多极化世界中，部分愿意降低对美元依赖的关键新兴国家的重要性有所上升。

过去30年中，私人资本回报率与无风险利率之间的利差持续扩大，寻租和风险溢价是帮助我们理解其趋势的最重要因素。