债市

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非银和银行都是彼此重要的资金来源，这导致了大量的直接风险敞口。欧元区保险公司和养老基金持有约15％的欧元区银行债券，而投资基金，货币市场基金和其他金融机构共同持有约24％的市场份额。

信用风险离散程度的变大应该反映在不同企业上。然而，结果相反...

Covid-19危机期间，从新兴市场流出的债券资金超过了金融危机和2013年的“缩减恐慌”时期。

3月初的金融承压特点是“流动性不足”，在这个阶段，投资者为了国债和现金的安全性和流动性而逃离了风险资产。

在不断加剧的市场动荡中，市场参与者希望持有现金或尽可能类似于现金的资产。美国优先型货币市场基金的资金流出导致了银行的融资损失，尽管银行并没有处于流动性收缩的中心，但这却加速了银行融资成本指标的飙升，比如LIBOR-OIS利差。

欧洲只有10%的Facebook用户，但Libra声称的储备资产中18%将是欧元，这意味着欧元区面临巨大的资金流入风险。

根据2019年的财务报表，50%的公司没有足够的现金来支付未来一年的总偿债成本。

读懂美国联邦债务。

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基金的大规模赎回可能导致流动性较差的资产遇到抛售，其规模可能超过交易商和其他投资者的吸收能力，从而加剧了价格波动，将压力转移到了金融系统的其他部分，并破坏了实体经济获取融资的能力。