美联储货币政策--金融稳定
鲍威尔说,我们的金融系统稳如磐石
最新研究
解剖美联储:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(三)
近年来,美联储的利润与美国前十大金融机构的利润总和处于同一水平。简而言之,美联储是一家利润丰厚、而事实上为政府所有的“企业”。
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危机应对与流动性陷阱:后危机时代谈作为财政收入的铸币税(二)
只有在银行出于对政策逆转时后续损失的担心,拒绝扩张资产负债表、反而在市场上成规模抛售资产时,货币政策才会遭遇障碍。这种障碍,才是严格意义上的凯恩斯式流动性陷阱。
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当“天使堕落”时会发生什么?
过去20年中投资级(IG)评级中最低一档的BBB级债券的未偿份额增加,如果市场流动性不足以吸收这些抛售,会导致证券的价格低于新的基本面价值,引发持有者的进一步亏损。
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为什么银行资本金对货币政策如此重要?
银行贷款之于其资本金,正如建筑物之于其地基。
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财富效应:中产阶级的期待造就了“大而不能倒”?
明斯基金融周期具有深刻的政治渊源。救济措施的存在,会鼓励金融机构构建一张中产阶级财富盘根错节、资产架构日益庞杂的负债表,从而在濒临破产时迫使政府出手兜底。
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保险公司负债端:流动性会很快杀死你
尽管AIG拥有庞大的资产组合,但随着负债端非传统项目的挤兑达到顶峰,它不得不寻求联邦政府的救助。
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预测未来的衰退
根据专业预测者调查的数据,美国在2020年陷入经济衰退的可能性为30%,2021年为40%。
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纽联储修改OBFR:衡量银行融资成本的更好指标
将选定存款纳入OBFR的计算范围,将使其更加稳健,也更能代表银行在无抵押美元货币市场上隔夜拆借的成本。
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欲加之罪,何患无辞!Cochrane评美联储否决“狭义银行”
如果存款“用脚投票”流向狭义银行,那么就该让传统银行通过长期债务和股权来筹集资金。向零挤兑风险的金融体系的过渡将会自动发生,我们再也不用担心金融危机爆发。
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CLO谣言终结者
随着各大央行不断提及杠杆贷款市场和CLO的潜在隐患,以及美国信贷市场的恶化,各种关于CLO的谣言开始见诸报端或网络。
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