美联储货币政策--利率下限
负利率时代山雨欲来
研究文章9
勇闯新世界:美联储未来货币政策操作
虽然,在2007年,10亿美元的准备金供应变化会大幅改变联邦基金利率;但在今天,100亿甚至1000亿美元的变化对联邦基金利率的影响微乎其微。
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“风险”和“安全”资产收益率利差为何持续扩大?
过去30年中,私人资本回报率与无风险利率之间的利差持续扩大,寻租和风险溢价是帮助我们理解其趋势的最重要因素。
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旧金山联储:回归零利率下限的风险
美国短期利率受到类似2009年至2015年间的零利率下限制约的风险可能性很低,在不久的将来尤其如此。目前似乎不应过分强调这一关切,特别是考虑到结构性因素可能导致估计风险被夸大。
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长期负利率的代价
法国央行行长Villeroy近期在演讲中提到,如果欧洲央行不能加息,长期负利率成本累积可能导致银行的盈利能力恶化,这引发了关于分层利率的思考。
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货币政策里没有货币
QE的真相是一个没有货币的货币政策。它绝不是媒体口中的“放水”或是“印钱”,其本质是一场货币性假动作。
2019/03/20 13:50
如果美联储实施负利率...
如果联邦基金利率的有效下限降至-0.75%,衰退低谷时的经济疲软程度将降低至多一半,并加速随后的复苏。
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美联储如何创造短期利率上限?
尽管美联储拥有为隔夜利率设置下限的工具 (ONRRP),但它为隔夜利率设置上限的能力已经过时,而且在新的监管环境下,这种能力明显减弱
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美联储的新目标利率?关注IOER和超额准备金
银行越来越多地将在美联储的准备金余额视为维持流动性的必要条件,而不是套利收入的来源。而这改变了IOER的角色,更重要的是,改变了在IOER上方交易的联邦基金利率的重要性。
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什么是中性利率?
近日,美联储副主席Clarida表示:美联储政策正在越来越接近中性利率水平,保持中性利率水平是合理的。到底什么是中性利率水平,以及它在联储的政策框架中处于什么样的地位呢?
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