美联储课程第五讲 - 美联储的资产负债表 (2)
### 主要观点和关键结论
- 美联储的资产负债表规模一直在上升,主要由美国国债和准备金构成。
- 美联储的资产负债表规模相比于其他发达经济体并不算大。
- 美联储的资产负债结构简单分明,但未来很难收缩其规模。
- 财政赤字的增减与美联储的资产负债表规模有直接关系。
- 负债端由现钞、准备金、财政存款和隔夜逆回购工具构成,这些项目对流动性有直接影响。
- 美联储通过证券购买、再投资和证券赎回来实施量化宽松(QE)和量化紧缩(QT)。
### 支持观点和结论的主要论据和叙事
- 美联储的总资产规模中,美国国债占据最大比例,而总负债中,准备金为最大科目。
- 存量结构与项目结构的意义不同,各个科目的参数可以进一步细化。
- 两轮危机后,联储资产负债表的扩张非常迅猛,但后续的收缩却非常有限。
- 财政赤字的增减直接影响发债量,而赤字的减少为美联储提供了缩表的机会。
- 负债端的现钞、财政存款和隔夜逆回购工具会蚕食准备金,从而影响流动性。
- 美联储通过购买和再投资证券来调节市场流动性,而证券赎回则减少流动性。
### 支持观点和结论的图表枚举与诠释
- 报告中未提供具体的图表信息,因此无法枚举和诠释图表内容。
### 难懂的专业名词释义
- **资产负债表**:反映某一时刻企业或机构的财务状况,包括资产、负债和所有者权益三大部分。
- **量化宽松(QE)**:中央银行通过购买政府债券或其他金融资产来增加货币供应量,以刺激经济增长的一种货币政策工具。
- **量化紧缩(QT)**:与量化宽松相反,中央银行通过卖出资产来减少市场上的流动性,通常用于控制通货膨胀或防止经济过热。
- **准备金**:商业银行存放在中央银行的资金,用于满足客户提取现金的需求和日常交易结算。
- **隔夜逆回购工具**:中央银行与金融机构进行的一种短期借贷操作,通过这种方式中央银行可以控制短期利率和市场流动性。
- **MBS(抵押贷款支持证券)**:一种由多个抵押贷款组成的资产池,经过证券化后出售给投资者,美联储通过购买MBS来增加市场流动性。