全球流动性
说到底还是美元流动性
研究文章7
熊猫交易员笔记第二季(二):失灵的枢纽(附熊猫引用文献智堡译文)
宏观并不是一个庞大而虚无缥缈的领域。所有宏观的故事在微观都有落脚点,宏观金融的部分尤其如此,必须落脚到市场参与者。不在微观层面解剖一只麻雀,而是拿Excel拨拉数据,其结果只能是Treasure in Garbage out.
2020/04/03 20:42
欧元/美元交叉货币互换手册(下)
一份全方位了解欧元/美元交叉货币基差互换的入门手册。
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欧元/美元交叉货币互换手册(上)
一份全方位了解欧元/美元交叉货币基差互换的入门手册。
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全球流动性框架(下)
全球流动性的总量、结构及其流向对全球股市、债市、商品市场等波动与传导有着重大影响。本文从六个维度建立起了一个分析全球流动性的完整框架。
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全球流动性框架(上)
全球流动性的总量、结构及其流向对全球股市、债市、商品市场等波动与传导有着重大影响。本文从六个维度建立起了一个分析全球流动性的完整框架。
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管窥全球流动性
与大金融危机前相比,2010年以来的国际信贷增长主要是由债券而非银行贷款推动的。与此同时,自大金融危机以来,美元作为主要货币的地位变得更加凸显。全球流动性的“第二阶段”意味着,全球融资环境对债券市场的发展更加敏感,且与美国货币政策的联系更加紧密。如果EMEs的借款人严重依赖以美元计价的债券,他们可能尤其容易受到冲击,因为当美国利率上升时,国际债券投资者往往会迅速撤离。但EMEs的美元债务敞口可能不仅在不同国家、而且在不同部门都存在很大差异。在一些新兴市场经济体,私人企业部门一直是美元的主要借款人,而在另一些经济体,主要借款人则是国家主权机构。
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理解全球美元流动性循环
一年半前,日央行副行长中曾宏在一次主题为“货币政策分化与全球金融稳定:从安全资产供需角度的分析”的演讲中详细解读了美元流动性在外汇互换市场以及多金融中介、多个重要经济体之间的流动逻辑,内容可谓精彩纷呈。
2018/09/26 13:17
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