今年全球股市将有哪些推动力?
摩根大通资管策略师Gabriela Santos等认为,今年,全球股市可能会受益于积极的结构性变化、美元走软以及令人兴奋的治理变化。尽管今年的新闻头条很可能被选举占据,但投资者应关注国际市场的利好消息。推动全球市场的积极因素包括:增长差距缩小:美国和其他国家之间的增长差今年将缩小,因为美国经济增长将略有放缓,日本和部分新兴市场将实现正增长,欧元区和中国将触底反弹。低通胀和负利率的终结:欧日通胀和正利率的回归与2010年代形成了显著对比。更高的通胀还会带来更好的收入增长和更高的工资,从而刺激消费。此外,历史上,当10年期美债收益率在3-5%之间时,鉴于价值型投资风格在全球股市的主导地位,全球股市要么与美股持平,要么表现优于美国。 美元走弱:增长差和利差的萎缩意味着美元将延续跌势。未进行对冲的美元投资者将看到回报的进一步提升。以美元计价,墨西哥股市在2023年结束时上涨了42%,其中40%的回报归因于美元兑比索的贬值。此外,新兴市场在美元走软的环境下往往表现出色。治理变化:目前,27%的日本公司市净率低于1倍,欧洲公司为19%,美国公司仅为3%。 从历史上看,这种情况的发生是由于对股东的关注程度较低,但这种情况正在迅速改变。 日本各交易所实施了公司治理改革,增加了股票回购的数量,并增加了独董成员。