P3E5:南北战争期间的融资——法定货币

2020/05/16 18:29

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视频介绍

上一节Perry讲了财政部长Salmon P. Chase是如何从银行手里“空手套黄金”的。这一节中,我们将看到绿背纸钞(Greenback)的魔力——稀释购买力的同时攫取了国内的资源。

评论
157******34
2020/05/16 19:36
南北战争时期政府筹资方式:1、政府发行债券,私人部门购买债券,给出存款,私人部门购买力下降,政府部门购买力上升;政府部门发行债券,银行体系购买债券,银行资产负债表扩大;2、政府部门在没有减少其他部门购买力的情况下,发行法定货币(legal tender)增加自身购买力,法定货币在不断被创造出来的情况下,不断贬值,导致物价上涨。
136******44 回复157******34
2020/05/17 12:20
商业银行购买国债,资产端减记准备金同时增加一笔国债,没有扩表呀。只有央行买国债才会扩表。
张一苇 回复136******44
2020/05/17 13:47
本节课仍在阐述南北战争时期的货币体系,此时还不存在中央银行。当时的“商业”银行在对政府直接发放贷款(购买国债)时,是直接在负债端凭空创造出对应的存款,也就是扩表,详见P3E4 3:22-6:00段落
136******44
2020/05/17 12:01
财政部在战争时期增发的债务造成货币购买力下降,现在对战新冠疫情的增发债务也会导致美元购买力下降吗?
张一苇 回复136******44
2020/05/17 13:44
当下可能导致美元购买力下降、也就是引发美国国内通货膨胀的因素,比南北战争时期要更加复杂多元,现在的离岸美元货币体系,与当时金本位的国际货币体系也不可同日而语,这个在后面的课程中会再做探讨。所以增发债务和通胀水平在理论上存在逻辑关联,但在现实当中不能笼统得出美元购买力下降的结论