P4E1:作为“最后交易商”的央行

2020/05/22 18:50

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视频介绍

但我会把上述央行行动,称为“最后交易商”。意思是央行承诺以特定的价格购买这些债券。而这样做的结果是,没有人会愿意以更低的价格购买它们。央行通过高价购买债券,降低这些债券的收益率。

评论
156******66
2020/05/22 22:42
请问为什么央行高价购买后,可以降低债券的收益率?
张一苇 回复156******66
2020/05/22 23:06
债券价格和收益率呈反比关系;债券的到期回报(=债券面值+利息,面值是固定的,利息由票息率计算也是固定的)是固定的,债券当前的市价越高,投资债券所动用的本金越多,收益率就越低
156******66 回复张一苇
2020/05/24 23:34
谢谢解答!还想请问央行降低债券的收益率的目的是什么,使投资者转向其他资产吗,还是说为ECB的高价购买为意大利西班牙等国提供了更多的流动性?这样做为什么可以暂缓整个体系的崩溃呢?
张一苇 回复156******66
2020/05/25 10:02
可以用P2E5的货币金字塔的弹性vs.纪律来理解这一点:危机期间央行通过降息/购债降低债券收益率,是在降低货币融资成本,容许更多的信用创生,在整个货币体系需要更多弹性的时候为其带来更多的弹性,从而令其趋于稳定;反过来讲,经济过热时期央行通过加息/缩表提升收益率,其实就是收紧信用创生,在整个货币体系需要更多纪律的时候为其带来更多的纪律,遏制资产泡沫的出现
156******66 回复156******66
2020/05/25 11:09
明白了,谢谢您~
156******66 回复张一苇
2020/05/25 11:10
明白了,谢谢您~
张一苇
2020/05/22 21:37
该评论已被删除
谷叨叨
2020/05/22 20:49
原来央行做的事情是让整个体系不崩溃。怪不得前几天鲍威尔两手一摊说剩下的要靠财政政策了。
谷叨叨
2020/05/22 20:49
原来央行做的事情是让整个体系不崩溃。怪不得前几天鲍威尔两手一摊说剩下的要靠财政政策了。
谷叨叨
2020/05/22 20:49
原来央行做的事情是让整个体系不崩溃。怪不得前几天鲍威尔两手一摊说剩下的要靠财政政策了。
谷叨叨
2020/05/22 20:49
原来央行做的事情是让整个体系不崩溃。怪不得前几天鲍威尔两手一摊说剩下的要靠财政政策了。
谷叨叨
2020/05/22 20:49
原来央行做的事情是让整个体系不崩溃。怪不得前几天鲍威尔两手一摊说剩下的要靠财政政策了。
大蛇丸
2020/05/22 20:26
为什么没人愿意以比央行出价更低的价格买债券?是因为交易商低价卖给别人不如卖给照单全收的央行吗?这么解释好像和老师的逻辑有差异?
张一苇 回复大蛇丸
2020/05/22 21:40
该评论已被删除
张一苇 回复大蛇丸
2020/05/22 21:41
出于逐利动机;比央行出价更低意味着无利可图