智堡严肃、透彻地对待全球宏观
进军垃圾债市场?美联储只是想兜住“堕落天使” 美联储昨日推出规模2.3万亿美元的新一轮刺激措施,再次让市场兴奋。其中,美联储扩大了一级和二级市场企业信贷便利 (PMCCF & SMCCF) 的范围,为购买BB级高收益 (垃圾级) 企业债敞开了大门。美国垃圾债应声大涨,创二十年来最大涨幅。 不过,需要注意的是,美联储并非为垃圾债市场全面兜底,而只是为了接住“堕落天使” (投资级降低至垃圾级) 而采取的技术调整。根据美联储公布的条款,其购买BB级企业债的条件是:在3月22日之前,评级需在BBB-级 (投资级中评级最低的一档) 及以上,而随后跌落至垃圾级后,评级也需要在BB-级以上 (图)。这对于本来初始评级就是垃圾级的债权利好有限,尤其是苦苦挣扎的页岩油公司。 不过即使如此,美联储也无法接住所有“堕落天使”:西方石油 (Occidental) 在3月20日被降至垃圾级,错过了截止日期。而福特 (Ford) 和梅西百货 (Macy's) 则幸运地在3月22日后被降级为垃圾级,两家公司的垃圾债应声大涨。 补充阅读: 《当“天使堕落”时会发生什么?
2020/04/10 12:08
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